世界观热点：冲刺北交所IPO！A股公司子公司掀起上市热 业内人士：要鼓励专精特新企业独立地发展

A股上市公司安琪酵母（600298）的新三板子公司宏裕包材，正在加快进军北交所，其在接受辅导一个多月后即公布了北交所公开发行方案。

近期，多家A股公司的控股子公司闯关北交所上会，其中华岭股份、中科美菱等公司已经成功过会。业内人士指出，要鼓励上市公司旗下的专精特新企业，积极地去独立地发展，谋求资本市场更多的互动和红利。

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A股公司子公司冲刺北交所上市

安琪酵母分拆宏裕包材至北交所上市正在加快步伐，宏裕包材于日前公布了北交所公开发行方案，公司这次计划发行股票不超过2034万股，发行底价为11.07元/股。

根据资料，宏裕包材的控股股东是上交所主板上市公司安琪酵母，安琪酵母持股65%。此前，安琪酵母曾筹划分拆宏裕包材至深交所创业板上市，宏裕包材于2021年7月加入创业板IPO“排队”，不过后来撤回了上市申请。 终止创业板IPO计划后，宏裕包材于今年6月底“改道”北交所，公司接受北交所上市辅导至今约一个半月。

A股上市公司的子公司作为新三板一个重要的板块，多数企业业绩规模亮眼。近期，多家A股公司旗下新三板子公司加速冲刺北交所上市。

其中，华岭股份以38天即过会的速度刷新了北交所记录。华岭股份的控股股东是上交所科创板公司复旦微电，后者持有华岭股份50.29%的股权。

中科美菱同样以38天的时间“闪电”过会。中科美菱是深交所主板公司长虹美菱（000521）的控股子公司，长虹美菱持有中科美菱63.27%的股权。

曙光数创作为上交所主板公司中科曙光（603019）旗下全资子公司的控股子公司，也以55天较快的速度闯关北交所上会，曙光数创的审议结果为“暂缓审议”。

还有多家A股公司的控股子公司北交所上市获得进展。用友网络（600588）持股51.32%的新道科技，已于8月5日获北交所恢复上市审核，新道科技目前处于第三轮审核问询阶段。用友网络的控股子公司用友金融、积成电子（002339）旗下的青岛积成等公司也处于问询阶段。

业内人士认为，近期北交所上会提速针对的是优质企业、较优质企业，北交所支持专精特新企业发展。值得一提的是，中科美菱等多家过会公司是专精特新“小巨人”企业。

上市公司子公司筹划北交所公开发行并上市，是否需要符合分拆上市规则，一度受到市场的热议。

经济学者、允泰资本创始合伙人付立春对记者表示，是否需要符合分拆上市规则一直都是有争议的。在北交所设立之前，上市公司分拆子公司在精选层上市，有一定的讨论的空间。北交所跟之前的新三板包括精选层，还是有本质的不同，所以在规则的制定、执行方面，要践行最新的标准，“我觉得还是要鼓励专精特新的企业，积极地去独立地发展，谋求资本市场更多的互动和红利。”

“所以在规则最新的制定和执行过程当中，我想大方向可能还是最重要的，不能因为一些规则的相对滞后，或者不够明晰，限制了优秀企业的成长和发展。”

在上市审核问询阶段，A股上市公司的控股子公司普遍被问及“作为上市公司子公司对独立性的影响”相关问题。

在第一轮审核问询函中，华岭股份被问到与控股股东之间的关系，具体涉及发行人生产经营独立性，关联交易的合理性与公允性。

中科美菱同样在第一轮审核问询函中，被问及公司治理与独立性的问题，包括公司与控股股东、实际控制人之间的关系，商标来自于控股股东对经营稳定性的影响等。

曙光数创则被问到是否具备独立面向市场的持续经营能力。在上会时，公司再次被问询关于独立性的问题，公司被指出报告期客户集中度较高且关联交易占比较高，公司的保荐机构因此被要求从技术、人员、客户来源渠道、销售推广方式、定价方式、决策机制等就发行人是否具备独立面向市场的能力做进一步补充说明。

在回复问询函时，华岭股份、中科美菱等公司均详细进行了回复，华岭股份称关于此次申请向不特定合格投资者公开发行股票并上市的决策程序、审批程序与信息披露等符合中国证监会、全国股转系统的相关规定。

在付立春看来，对于上市公司拆分子公司上市的这种方式，还是要辩证地去看，“应该来说绝大部分的公司，都是有发展的需求、动力，有这样的能力，也有很多在北交所成功上市后，上市公司子公司发展得非常好的案例，非常典型的、具有代表性的案例，包括规模大的公司、规模小一些的公司。”

他认为，分拆子公司至北交所上市应该是受到积极鼓励的，未来陆续地再去完善相应的规则和执行这种案例的实际的边界，积极地去引导，让更多健康的、有序的这种拆分，去长期地、持续地发展，这样对上市公司而言，对其子公司而言，对投资者而言，特别对北交所的发展而言，都能形成一个多赢的、长期的、有序的、健康的局面。

关键词： 业内人士